鋰電世界 作為全球最大的光伏組件供應(yīng)商，天合光能(NYSE:TSL)8月1日對(duì)外宣布，其與Fortune Solar Holdings和Red Viburnum達(dá)成最終協(xié)議和合并計(jì)劃，將被以全現(xiàn)金模式收購(gòu)，股權(quán)價(jià)值約11億美元。
這意味著天合光能私有化達(dá)成，并將退出紐交所。對(duì)此，天合光能相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者說(shuō)，“在完成私有化后，公司下一步目標(biāo)是重回A股。”
市值被嚴(yán)重低估
之所以私有化，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，估值嚴(yán)重被低估是主因。值得注意的是，無(wú)論是組件、電池產(chǎn)能，天合光能都位列龍頭，但是估值卻只有不到60億元人民幣，遠(yuǎn)低于在A股上市的同行光伏企業(yè)。其中，東方日升（300118，SZ）目前市值為120億元；航天機(jī)電（600151，SH）市值為157億元；海潤(rùn)光伏（600404，SH）市值為110億元，協(xié)鑫集成(02506，SZ)市值更是達(dá)到320億元。
對(duì)此，民生證券電力和新能源行業(yè)研究員黃彤表示，“中概股光伏公司私有化是必然結(jié)果，目前在A股上市的任何一家光伏公司，市值沒(méi)有低于50億元的，相比之下，在海外上市的光伏公司市值普遍偏低。”
此外，光伏行業(yè)專(zhuān)家廉銳對(duì)記者說(shuō)，“天合光能市值被嚴(yán)重低估，私有化后回歸國(guó)內(nèi)主板上市，市值會(huì)更高，這樣無(wú)論是向銀行貸款，還是再融資都會(huì)更加便利。”
“美國(guó)和歐洲資本市場(chǎng)不了解中國(guó)的企業(yè)，導(dǎo)致在美上市的光伏企業(yè)估值都較低。回歸國(guó)內(nèi)A股后，公司可以獲得更好的估值，可以通過(guò)將股權(quán)質(zhì)押給銀行，獲取更多的貸款，為公司提供了穩(wěn)定的資金支持，如果繼續(xù)留在海外市場(chǎng)，這些很難做到。”光伏行業(yè)專(zhuān)家趙玉文對(duì)記者說(shuō)。
光伏中概股私有化加速
而隨著國(guó)外光伏行業(yè)遇冷，再加上歐美對(duì)中國(guó)光伏企業(yè)進(jìn)行雙反，導(dǎo)致中國(guó)光伏企業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，在美上市的光伏企業(yè)也因此飽受冷眼，股價(jià)也隨之大幅下跌，包括英利能源、中電光伏等公司股價(jià)長(zhǎng)期維持在1美元左右，基本喪失了融資能力。
為此避免和無(wú)錫尚德一樣股價(jià)長(zhǎng)期低于1美元，而被最終退市的局面，中概股光伏企業(yè)紛紛開(kāi)始私有化。其中，在2015年6月，晶澳太陽(yáng)能對(duì)外發(fā)布公告稱(chēng)，收到董事長(zhǎng)兼CEO靳保芳以及晶龍集團(tuán)的私有化收購(gòu)意向，每股擬收購(gòu)價(jià)格為9.69美元，對(duì)整個(gè)公司的估值約為4.891億美元。
同時(shí)，成立于2005年的天華陽(yáng)光也在2015年12月對(duì)外表示，由于股價(jià)過(guò)低，有意進(jìn)行私有化回歸A股。該公司在2015年7月21日，聯(lián)合北汽集團(tuán)、中駿資本對(duì)新三板公司環(huán)拓科技注資重組，并更名為北汽天華。重組后的新三板公司主營(yíng)業(yè)務(wù)將包括光伏電站IPP、光伏高效電池研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化推廣，以及光伏發(fā)電產(chǎn)品的國(guó)際生產(chǎn)合作。此舉被認(rèn)為是為私有化回歸A股借殼做準(zhǔn)備。
對(duì)此，廉銳對(duì)記者說(shuō)，隨著天合光能私有化成功，將會(huì)加速光伏中概股私有化步伐，“目前國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)，由于光伏政策的鼓勵(lì)，以及光伏電價(jià)補(bǔ)貼等因素進(jìn)入全面回暖，眾多光伏企業(yè)由此前重點(diǎn)布局海外市場(chǎng)轉(zhuǎn)向布局國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。中概股光伏企業(yè)私有化回歸A股后，無(wú)論是從市值、融資，還是布局國(guó)內(nèi)市場(chǎng)都更加有利。”
天合光能創(chuàng)立于1997年，于2006年在美國(guó)紐交所上市，目前為光伏組件、電池及硅產(chǎn)品的大型一體化生產(chǎn)、銷(xiāo)售企業(yè)。根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2014年公司以3.66GW的光伏組件出貨量成為全球出貨量最大的光伏組件供應(yīng)商；2015年，該數(shù)據(jù)再次刷新至5.74GW。