同時我么也看大先導(dǎo)智能的凈利潤的邊際影響越來越低，因為市場給予的估值由于市場規(guī)模的預(yù)限而開始不斷的下沉，甚至到了2018年盡管凈利潤漲了38.18%，但是可以看到其股價只有波動沒有價值的增加。
所以，當(dāng)我們把這樣的環(huán)境放到利元亨ipo的背景下，我們難以對其絕對價值的增長抱有信心，這一點放在嘉元科技、杭可科技、容百新能源上也是一樣的，實際上目前他們的營收水平都已經(jīng)不低，都已經(jīng)超過了10億的水平，科達(dá)利2018年營收超過了20億，先導(dǎo)智能2018年的營收接近40億，所以從這個角度來講，利元亨2018年6.81億的營收還有預(yù)期的空間，但是這個空間能不能像先導(dǎo)智能一樣反應(yīng)到真實的利潤上，還是像科達(dá)利一樣越做越大但是越做越差？這仍然是難以確定的。
此外對于利元亨的鋰電電池檢測和電芯裝配、電池組裝設(shè)備在近幾年凈利率的猛然提升以及可持續(xù)性上財華社是抱有疑慮的：
利元亨給出的理由是鋰電設(shè)備和汽車零部件設(shè)備在這三年的單價上都出現(xiàn)的大幅的增長，鋰電設(shè)備從2016年的96.34萬一臺漲到了2018年的217萬一臺，汽車零部件設(shè)備從2016年的118.05萬一臺漲到了2018年的342萬一臺，那么面對科達(dá)利、先導(dǎo)智能這類鋰電設(shè)備制造商凈利率的下滑利元亨卻出現(xiàn)了不降反升，這是讓人疑惑的。
與此同時令人感到矛盾的是，2016-2018年間，利元亨存貨賬面余額分別為1.25億、3.49億、4.82億，同時應(yīng)收票據(jù)和賬款分別為1.34億、2.69億、3億，那么財華社想問，既然產(chǎn)品的價格越賣越高，可以理解為產(chǎn)品具有稀缺并有較強(qiáng)的競爭力，那么為什么存貨的余額會越來越高呢？這顯然與較高價格背后較強(qiáng)的競爭力是矛盾的。
同時，這個凈利率的趨勢能夠得到維持，這對管理層來說是一個難點，對投資人來說則是一處風(fēng)險，所以總體而言，我們希望投資人理性對待鋰電行業(yè)出現(xiàn)分化的風(fēng)險以及估值或者發(fā)行定價過高下情緒泡沫的風(fēng)險。