2月14日再融資新規(guī)正式落地之后，定向增發(fā)規(guī)模顯著放大。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度已披露預(yù)案的定增數(shù)量達(dá)到256單，同比增加了206單。這其中，鋰電池產(chǎn)業(yè)的增資擴(kuò)產(chǎn)動作尤其引人關(guān)注。據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，2020年以來，已有16家鋰電上市公司披露定增計劃，合計擬募資額高達(dá)510億元。

  對此，中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長于清教在接受《證券日報》記者采訪時表示，經(jīng)過前幾年的瘋狂擴(kuò)產(chǎn)，大家對于新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈的投資布局都變得更加理性和謹(jǐn)慎。新一輪的產(chǎn)能擴(kuò)張主要集中于頭部企業(yè)，并且遵循“適度超前”的原則，一方面考慮到傳統(tǒng)車企電動化轉(zhuǎn)型加快，另一方面也是由于再融資環(huán)境改善，企業(yè)想通過規(guī)模化來降成本。

  “疫情過后，行業(yè)經(jīng)過洗牌，能存活的企業(yè)都有各自的生存之道，對于風(fēng)險的把控能力會更強(qiáng)，而監(jiān)管層對于增發(fā)募資的審核也會越來越嚴(yán)格。總體來看，此次鋰電企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張的速度與市場需求增長速度不會差距太大。”于清教如是表示。

  鋰電上市公司密集定增擴(kuò)產(chǎn)

  東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來，鋰電上市公司中已有寧德時代、億緯鋰能、恩捷股份等16家公司披露定增計劃，累計擬募資達(dá)510億元。

  作為鋰電行業(yè)的龍頭，2月26日，寧德時代發(fā)布公告稱，擬非公開發(fā)行股票募集資金不超過200億元，全部用于產(chǎn)能擴(kuò)建、前沿技術(shù)研發(fā)和補(bǔ)充流動資金，金額分別為125億元、20億元以及55億元。

  此次定增加發(fā)債合計擴(kuò)產(chǎn)97GWh，相當(dāng)于再造近兩個寧德時代。如此大手筆，也使得寧德時代此次非公開發(fā)行成為再融資新規(guī)以來，募集金額最大的一次預(yù)案。而在此之前，證監(jiān)會已核準(zhǔn)寧德時代公開發(fā)行100億元債券。其中，2019年10月份已募資15億元，2020年1月份已募資30億元，截至3月3日仍有55億元待發(fā)額度。

  業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，再融資新規(guī)對定價、規(guī)模、限售等問題，作出了更為市場化的規(guī)定。隨著鋰電概念股近期量價齊升，選擇在此時定增融資，不僅可以提高發(fā)行定價，還能有限攤薄每股收益以及對股權(quán)的稀釋。

  在此背景下，熱衷募資增發(fā)的自然也不僅有寧德時代一家。3月23日，隔膜行業(yè)龍頭恩捷股份披露50億元定增預(yù)案，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將用于江西省通瑞新能源科技發(fā)展有限公司鋰離子電池隔膜一期擴(kuò)建項(xiàng)目、無錫恩捷新材料產(chǎn)業(yè)基地二期擴(kuò)建。

  值得一提的是，上述募資資金中恩捷股份還將拿出15億元用于補(bǔ)充流動資金。根據(jù)公司年報，2019年公司總負(fù)債73.12億元，同比增長36.82億元。15億元的“活水入田”，將有效改善公司資產(chǎn)負(fù)債率和財務(wù)費(fèi)用，進(jìn)而起到優(yōu)化公司財務(wù)結(jié)構(gòu)的作用。

  此外，億緯鋰能也計劃募資25億元，用于TWS豆式電池、高溫鋰錳電池、三元方形動力鋰電池等項(xiàng)目的研究測試，另補(bǔ)充流動資金7億元。記者還注意到，2月19日，億緯鋰能擬向全資子公司億緯集能增資6.5億元，以推進(jìn)其完成產(chǎn)線建設(shè)。億緯集能專注軟包電池生產(chǎn)，預(yù)計未來將向戴姆勒與現(xiàn)代汽車公司供貨。

  謹(jǐn)防低端產(chǎn)能過剩風(fēng)險

  2020年開局，新能源汽車和消費(fèi)電子行業(yè)迎來新的變化。記者注意到，今年第一季度全球智能手機(jī)、可穿戴設(shè)備等智能硬件出貨量顯著下滑；動力鋰電池方面，受疫情影響行業(yè)供應(yīng)鏈物流放緩。隨著LG化學(xué)、三星SDI、松下等電池廠商相繼關(guān)閉了海外電池工廠，鋰電池或現(xiàn)斷供的消息不斷傳出。

  那么全球鋰電供應(yīng)鏈物流放緩，是否會對我國的供應(yīng)市場產(chǎn)生較大波動呢？對此，于清教表示，目前由于市場需求低迷，再加上前期產(chǎn)能過剩，有一定庫存，供給雖然因疫情影響受到一定阻礙，但上半年基本沒大的問題。“從調(diào)研情況來看，雖然產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)大部分已復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但需求端低迷，出貨量也大幅下降。”

  國家科技成果轉(zhuǎn)化基金新能源汽車創(chuàng)業(yè)投資子基金總裁方建華對此也持樂觀態(tài)度。“我國在鋰電領(lǐng)域，已具備較強(qiáng)的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，產(chǎn)業(yè)發(fā)展之初對外依存很高的電解液和隔膜領(lǐng)域，已基本不依靠進(jìn)口，并實(shí)現(xiàn)自主制造，受海外供應(yīng)鏈影響不會太大。”方建華如是表示。

  事實(shí)上，自2018年起，鋰電產(chǎn)業(yè)就已進(jìn)入深度洗牌階段，“高端產(chǎn)能不足、低端產(chǎn)能過剩”的狀況卻得到了有效改善。記者觀察到，2019年鋰電行業(yè)前十企業(yè)合計裝機(jī)達(dá)54.88GWh，占整體裝機(jī)量的87.98%，市場份額正持續(xù)向頭部企業(yè)聚集。

  而隨著特斯拉這種明星車企的強(qiáng)勢入局，以及新能源汽車補(bǔ)貼延續(xù)的政策利好刺激，對于未來高端產(chǎn)能短缺的一致判斷，促成了各大鋰電公司相繼啟動定增擴(kuò)產(chǎn)。對此，方建華認(rèn)為，盡管各家企業(yè)并未透露其產(chǎn)能利用率及具體產(chǎn)能，但鋰電頭部公司同時密集定增擴(kuò)產(chǎn)，應(yīng)該理解為按需定產(chǎn)，提前布局。

  方建華表示，盡管新能源汽車預(yù)計擁有30%復(fù)合的增速，但目前來看滲透率仍然很低。按照戰(zhàn)略規(guī)劃提前做足產(chǎn)能儲備，對于頭部的鋰電上市公司而言是必要的。但仍要理性投資、精細(xì)化管理和市場運(yùn)作，謹(jǐn)防貪圖地方招商優(yōu)惠，盲目投資擴(kuò)產(chǎn)。