鋰電世界    億緯緯鋰能（300014）公司近日公布非公開增發預案,擬向不超過5名投資者發行不超過5000萬股,募集資金總額不超過人民幣60000萬元,扣除發行費用后用于年產6720萬支高性能鋰離子電池的國際一流自動化生產線建設。項目建成后年新增收入8.03億元,年凈利潤1.07億元。

    增發意在打造國際一流自動化電池生產線,生產高端鋰電池。打造全球先進電池領先企業一直是公司的愿景。目前公司已經在鋰原電池、電子煙電池領域等細分領域占據領先地位。然而,相比與日韓同行,國內企業電池生產技術實力仍然遠遠落后,特別是在電池一致性上。我們的優勢仍然在于因生產過程中大量使用廉價勞動力所帶來的成本節約。要造出一致性高的“好”電池,采用自動化生產線必不可少。這正是公司從去年開始實施生產線自動化改造的原因之一。而要使公司生產的鋰電池能同松下、三星等國際巨頭質量相仿的電池,十分有必要按照國際水準打造全自動化的電池生產線。這正是公司增發的目的。

    公司有足夠的技術及人才儲備。公司在鋰電池領域具有多年的生產和技術積累,公司計劃生產的高端消費鋰電池在技術較為成熟,公司具備足夠的技術儲備。公司本次鋰電池生產線由原日本三洋電池的核心高管團隊按照國際一流標準設計建造,建成后有望成為國內最先進的鋰電池生產線。

    高端消費鋰電前景廣闊,進口替代空間巨大。2013年平板電腦、智能手機等電子消費品仍高速增長,全年平板電腦出貨量增長68%,智能手機出貨量增長38.4%。此外智能可穿戴設備正在成為新的爆發點。因此高端消費鋰電池前景廣闊。然而在高端消費鋰電池領域,國內企業還沒有能實現有效突破,市場仍然牢牢被日韓企業壟斷。我們生產了世界三分之二的筆記本電腦,但筆記本電腦鋰電池絕大多數由日韓企業配套。粗略估計,僅在筆記本電腦和平板電腦原裝鋰電池市場就有約300億以上的市場規模。如果公司能夠在高端消費鋰電取得突破,實現部分替代,其成長空間將十分廣闊。

    電動汽車是公司未來看好的重大戰略方向之一,因此公司也一直在做動力鋰電池開發測試。公司研制的增程式電動大巴已經運行近一年,效果良好。2014年是國內新能源汽車爆發元年,未來幾年國內動力電池需求量將激增。本次定增項目將擴大公司動力電池生產能力,以應對未來公司增程式大巴量產的需求。

    預計公司2014-2016年每股收益至0.61元、0.74元和0.86元,市盈率分別為27倍、22倍和19倍。本次增發實施后,公司將進入空間更為廣闊的消費鋰電和動力鋰電領域,成長動力更加充足,維持“推薦”評級。