公司研制費(fèi)用占出售收入比長時(shí)刻堅(jiān)持在5%水平;2016年上半年公司研制費(fèi)用高達(dá)1.3億元，相當(dāng)于2015年全年水平，占公司當(dāng)期經(jīng)營收入份額為5.39%;2016年公司研制費(fèi)用到達(dá)3.3億元，占當(dāng)期經(jīng)營收入份額到達(dá)6.93%。
公司近年來接連承當(dāng)3項(xiàng)科技部“863”重大課題項(xiàng)目、1項(xiàng)國家科技支撐方案、1項(xiàng)國家火炬方案、3項(xiàng)新動(dòng)力轎車創(chuàng)新工程項(xiàng)目、1項(xiàng)國家要點(diǎn)工業(yè)振興和技術(shù)改造項(xiàng)目、1項(xiàng)科技型中小公司技術(shù)創(chuàng)新基金項(xiàng)目等;科研技術(shù)水平獲得國家部委認(rèn)可。
公司牽頭承當(dāng)?shù)摹?016年國家要點(diǎn)研制方案新動(dòng)力轎車要點(diǎn)專項(xiàng)-高比能量動(dòng)力鋰離子電池的研制與集成使用”是國家新動(dòng)力轎車試點(diǎn)專項(xiàng)2016年榜第一批立項(xiàng)項(xiàng)目之一，獲得國家財(cái)政支撐1億元。
公司的6億安時(shí)鋰動(dòng)力電池出產(chǎn)基地也是發(fā)改委批復(fù)的國家專項(xiàng)建造基金項(xiàng)目，事期工程當(dāng)選“2016年智能制作歸納規(guī)范化與新模式使用項(xiàng)目”;5萬噸鋰電資料項(xiàng)目亦獲得國家專項(xiàng)建造基金扶持。
跟著公司后續(xù)高鎳三元正極資料、硅系負(fù)極資料的投產(chǎn)，公司憑仗電池出產(chǎn)使用全過程的研制投入將結(jié)出碩果，公司商品能量密度將再次獲得躍升。公司合肥磷酸鐵鋰出產(chǎn)線商品晉級后，單體電芯能量密度到達(dá)160Wh/kg，三元電芯商品能量密度到達(dá)200Wh/kg;按照20-25%的成組系數(shù)預(yù)算，電池組能量密度悉數(shù)超越國家補(bǔ)助獎(jiǎng)賞補(bǔ)助規(guī)范，公司商品質(zhì)量站穩(wěn)國內(nèi)一線隊(duì)伍。
跟著商場會(huì)集度的進(jìn)步，和國家扶持資本向工業(yè)龍頭會(huì)集，公司將憑仗超卓的研制實(shí)力和優(yōu)秀的商品質(zhì)量，持續(xù)堅(jiān)持職業(yè)搶先地位。
動(dòng)力電池需要欲揚(yáng)先抑，首季遇冷不改增加大勢
新動(dòng)力轎車迅速推行，拉動(dòng)動(dòng)力電池需要增加推行新動(dòng)力轎車使用，是國家依據(jù)環(huán)境保護(hù)、動(dòng)力安全、高端制作彎道超車等方面歸納思考的成果，中國現(xiàn)已代替美國變成全球新動(dòng)力轎車產(chǎn)銷榜首大國。
雖然16年因?yàn)槟觐^清查騙補(bǔ)、后續(xù)補(bǔ)助政策的厘定等要素，在職業(yè)政策上造成了必定的不確定性，可是國家推動(dòng)新動(dòng)力轎車代替的政策目的幵沒有變。2016年中國完成新動(dòng)力轎車出售50.7萬輛，同比增加53%;其間純電車型出售40.9萬輛，同比增加65.1%，占比到達(dá)80.67%。中國新動(dòng)力轎車推行的純電化趨勢顯著。
鋰電池廠商依據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2016年中國新動(dòng)力乘用車出售32.89萬輛，同比增加86%;其間純電乘用車出售25.7萬輛，占比挨近80%，同比增加75.1%，增速遠(yuǎn)高于插電乘用車型30.9%的水平。咱們以為純電乘用車現(xiàn)已變成拉動(dòng)中國新動(dòng)力轎車推行的主要?jiǎng)恿Α?
新動(dòng)力轎車的迅速推行股動(dòng)中國動(dòng)力電池公司茁壯成長。2016年，中國動(dòng)力電池出貨量達(dá)30.5GWh，同比增加近80%。
單車裝電量最高的純電客車仍然是動(dòng)力電池的需要主力。EVTank 數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，2016 年純電客車用動(dòng)力電池占比 59.1%，插電客車用電池占比 1.8%，算計(jì) 60.9%;較 2015 年 61.4%份額略有下滑。
2016 年純電乘用車電池需要量占比 25.4%，插電式乘用車電池需要量占比 2.7%，算計(jì) 28.1%，相 比 2015 年 26.8%占比增加 1.3%。新動(dòng)力乘用車搭載電量逐漸進(jìn)步，疊加乘用車高增速，后續(xù)新能 源乘用車有望變成動(dòng)力電池范疇成長最快的蛋糕。
17 年首季遇冷，不改職業(yè)上行趨勢，動(dòng)力龍頭首先獲益職業(yè)轉(zhuǎn)暖
受 16 年騙補(bǔ)清查亊件影響，新動(dòng)力轎車推行使用目錄更新在 4 月以后出現(xiàn)阻滯，國內(nèi)新動(dòng)力轎車遭 遇長達(dá) 8 個(gè)月的“目錄真空期”。其間新動(dòng)力物流車因?yàn)槲茨苓M(jìn)入前三批推行使用目彔，前三季度產(chǎn) 銷寂靜。12 月第四、第五批新動(dòng)力推行使用目彔出臺(tái)，新動(dòng)力物流車在四季度會(huì)集放量。一起因?yàn)?補(bǔ)助退坡的搶裝要素，2016 年新動(dòng)力轎車產(chǎn)銷全體出現(xiàn)“前低后高”趨勢。
中汽協(xié)數(shù)據(jù)計(jì)算顯現(xiàn)，2017 年 1 月國內(nèi)出售新動(dòng)力轎車 5,682 輛，同比大幅下滑 74.4%，新動(dòng)力汽 車產(chǎn)銷首月遇冷。2017 年 2 月國內(nèi)出售新動(dòng)力轎車 17,596 輛，同比增加 30.3%;調(diào)整后累計(jì)完成 出售 2.49 萬輛，同比降低 30.5%。
咱們以為新動(dòng)力轎車產(chǎn)銷 17 年首季遇冷的因素主要有三點(diǎn):
一季度是新動(dòng)力轎車產(chǎn)銷傳統(tǒng)冷季，歷年產(chǎn)銷都出現(xiàn)前低后高的趨勢。
榜第一批新動(dòng)力轎車引薦目錄發(fā)布時(shí)刻為1月下旬，留給整車公司出產(chǎn)的時(shí)刻不多。
17年補(bǔ)助目錄更新后，大幅下調(diào)國家補(bǔ)助金額，幵約束地方補(bǔ)助額度不得超越國家補(bǔ)助的50%， 一起嚴(yán)栺新動(dòng)力轎車電池體系能量密度請求。補(bǔ)助新觃下，工業(yè)鏈単弈氛圍稠密，一季度整車 及上游技術(shù)池、資料工業(yè)鏈將以商品更新、請求目錄、報(bào)價(jià)商洽為主，產(chǎn)銷放量時(shí)刻將有所拖延。
2017 年 1 月發(fā)布的 2017 年榜第一批新動(dòng)力轎車引薦目錄車型仍以 2016 年的舊款車型為主，多 數(shù)商品難以獲得 17 年的額外補(bǔ)助，因而整車廠 2 月份仍以更新車型為主。.
2017 年 2 月，工信部公示 293 批請求機(jī)動(dòng)車新商品目錄，該批目錄是 17 年補(bǔ)助新政發(fā)布后初次新 動(dòng)力轎車商品很多請求新商品目vi。2017 年 3月1 日，工信部配備司發(fā)布 2017 年第事批新動(dòng)力汽 車推行使用目錄，其間 293 批目錄商品有 101 款，占比過半。本批目錄商品中 83 款新動(dòng)力客車配套電池組能量密度到達(dá) 115wh/kg 水平，可以獲得 20%的額外國家補(bǔ)助，占同期當(dāng)選第二批目錄客車商品總量的 65%;新動(dòng)力轎車商品技術(shù)水平明顯進(jìn)步。
機(jī)動(dòng)車新商品目錄的公示和第事批新動(dòng)力轎車推行應(yīng)目錄的發(fā)布，顯現(xiàn)電池與整車的商品更新現(xiàn)已獲得進(jìn)展。2017 年的兩批新動(dòng)力轎車推行使用目錄中，公司共當(dāng)選車型 15 款，其間純電乘用車型7 款，純電客車車型 7 款，純電專用車型一款。
公司合肥磷酸鐵鋰動(dòng)力電池出產(chǎn)線商品晉級現(xiàn)已完畢，單體電芯能量密度到達(dá) 150-160Wh/kg;三元電池替換 622 正極資料體系穩(wěn)步推動(dòng)，單體電芯能量密度到達(dá) 200Wh/kg。以 20%-25%成組系數(shù)測 算，公司磷酸鐵鋰電池組能量密度將到達(dá) 115Wh/kg 水平，三元電池組能量密度超越 120Wh/kg 水 平。
跟著公司商品的更新晉級，咱們估計(jì)公司在 17 年第三批及以后配套當(dāng)選新動(dòng)力轎車推行使用車型目 錄的商品數(shù)量將迅速增加。
2017 年 3月 2日，公司公告與中通客車簽定《2017 年動(dòng)力電池收購合同》，合同總金額 13.3 億元，中通客戶向公司收購動(dòng)力電池組 5700 套，合同選用分批交貨方法，交貨期悉數(shù)在 2017 年內(nèi)。
公司與整車公司大單的簽定，說明工業(yè)鏈博弈現(xiàn)已進(jìn)入結(jié)尾，商品價(jià)栺根本落定。補(bǔ)助新政對新能 源轎車工業(yè)鏈的影響現(xiàn)已逐漸消化，咱們估計(jì)新動(dòng)力轎車產(chǎn)銷將在事季度迎來轉(zhuǎn)暖，到時(shí)動(dòng)力電池職業(yè)將再次迎來景氣量回升。公司作為鋰電職業(yè)龍頭，將在職業(yè)景氣量上行期首先獲益。
動(dòng)力電池范疇搶先者，把握“穩(wěn)”與“增加”
站穩(wěn)國內(nèi)一線隊(duì)伍，三元轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推動(dòng)公司是國內(nèi)動(dòng)力電池職業(yè)搶先者，接連兩年出貨量進(jìn)入國內(nèi)前五。2016 年公司動(dòng)力電池組出貨量61909 萬安時(shí)，占全國動(dòng)力電池出貨總量的 6.8%。
比較 2015 年，2016 年動(dòng)力電池向龍頭會(huì)集趨勢顯著，CR5 從 2015 年的 59%提升到 68%。公司作為動(dòng)力電池職業(yè)搶先者之一，將在職業(yè)資本向龍頭會(huì)集的過程中首先獲益。
跟著公司合肥三期 3.5 億 Ah 三元?jiǎng)恿﹄姵睾颓鄭u一期 3 億 Ah 三元?jiǎng)恿Ξh池項(xiàng)目的投產(chǎn)，公司三元 電池產(chǎn)能到達(dá) 6.5 億 Ah，總計(jì)產(chǎn)能 16.5 億 Ah，規(guī)劃效應(yīng)明顯。公司三元甴池產(chǎn)能占比現(xiàn)已到達(dá) 40%， 三元轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略穩(wěn)步推動(dòng)。
跟著公司后續(xù)南京事期、唐山一期項(xiàng)目投產(chǎn)，公司產(chǎn)能將到達(dá) 22.5-26.5 億 Ah，三元?jiǎng)恿﹄姵卣急葘⒊?60%，公司將變成三元、磷酸鐵鋰動(dòng)力電池的雙料巨子。
