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經濟增長推動汽車保有量持續上升。據公安部交管局數據，截至2016年底，全國機動車保有量達2.9億輛，其中汽車1.94億輛；至2017年3月底，汽車保有量首次超過2億輛，占機動車總量的66.67%。汽車數量僅次于美國，居第二位。從2006年的不到0.37億輛到2017年一季度的2.00億輛，過去10年我國汽車保有量迅速增長，2006-2016年復合增長率高達18.03%。
2016年新能源汽車滲透率已經達到1.81%，我們認為在政策利好以及行業發展的背景下，未來幾年新能源汽車滲透率會不斷提升，至2020年預計達到6.16%，2025年預計達到20%。
能源方面，汽車用油占汽油消費量很大部分。隨著汽車保有量迅速攀升，對石油消耗造成嚴重負擔，石油供給增長輛主要依靠進口，對外依存度已經達到60%。
環境方面，機動車是氮氧化物排放的主要來源，汽車尾氣是目前PM2.5超標的主要原因之一。據環保部報告顯示，2015年，全國機動車排放污染物4532.2萬噸，北京、上海PM2.5的25%來源于機動車。
發展新能源汽車是能源消費的變革。隨著汽車行業的發展，能源危機和環保問題將倒逼新能源汽車的發展。國家已出臺多項政策限制燃油汽車平均油耗，工信部設立2020年生產乘用車平均油耗目標為百公里5L，節能型汽車燃料消耗量降到4.5L/百公里以下，倒逼新能源汽車的發展。
磨合期逐步結束，蓄勢待發
2016年是新能源汽車的整治之年。由于騙補、車輛準入等因素影響，在2016年政策落地時間不斷延后，2016年下半年行業進入調整期，整體銷量被壓制，直到最后兩個月，銷售才釋放出來。據中汽協會統計，2016年，中國新能源汽車生產51.7萬輛，銷售50.7萬輛，同比分別增長51.7%和53%。
2017年前五個月政策磨合期逐步結束。2017年新的補貼方案正式實施伊始，企業進入戰略調整階段，加上春節等因素同時影響，導致1月份產銷不加，然而1-4月整體來看，2到4月份同比均有增長，4月更是實現了純電動銷量同比增長19.4%、插混銷量同比增長26.8%的上揚，政策落地后回暖趨勢開始顯現。進入5、6月份，行業政策逐步完善，產業鏈調整基本結束，新能源汽車行業已基本恢復正常。5月，新能源汽車產銷分別達到5.1萬輛和4.5萬輛，同比分別增長38.2%和28.4%，呈現較好發展態勢。
2017年3季度將是較好的投資期。2016年政策的調整導致銷量被壓制，2019年補貼將在2017年的基礎上退坡20%，前后緊逼預計將導致2017年、2018年新能源汽車銷量上漲。隨著政策逐步配套完善、新車型開發和產能逐步釋放，我們預計2017年是升華、反彈之年，新能源汽車產銷量將逐月逐季上浮，同比、環比較好狀態將在第三季度到來。同時我們認為2018年新能源汽車將迅猛發展，需求大幅增加，將是真正的大年。
市場：需求拉動新能源汽車產品升級換代，正極材料是核心
不管是購車和使用成本，還是續航里程和充電運營，市場對新能源汽車的要求逐步提高。目前國內廠家各類車型不斷升級換代，續航里程不斷增加，其他性能也越來越有競爭力。
以比亞迪e6車型為例，2014年款e6的純電最高續航里程（綜合工況法）為300km，而2016年款e6的續航里程則達到了400km，擁有很大提升。國外方面，以nissanLeaf車型為例，2015年款電池容量為24kWh，續航里程在200km左右。僅一年后2016款的電池容量提升為30kWh，續駛里程增加。2017年款則加入了快充的性能，半個小時之內即可從低電量狀態充至80%。
車型的升級主要是電池的升級，電池的升級核心在于材料品質的提升，而動力電池材料的核心即在于正極材料。
