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動力電池:產能擴張、職業洗牌是趨勢
2016 年我國國內鋰動力電池企業出貨量算計到達 30.8Gwh，同比 2015 年的17.0Gwh 大幅添加 82%。
從 2017 年上半年的狀況來看，一季度因為新能源車補助方針的調整，職業處于觀望期，出貨量較小，二季度伴跟著方針的逐漸明亮，電池企業的訂單量快速增大，估計 2017 年全年電池有用產能將增至 110Gwh，其間三元電池 40-50Gwh。
放眼全球，因為新能源汽轎車持續快速添加(2015/2016 年全球新能源轎車銷量達55/77.4 萬輛，同比添加 70%/41%)，然后帶動動力電池配套快速添加，未來跟著干流國家活躍推行新能源轎車，全球動力電池商場將堅持快速添加態勢。
計算數據顯現，2016 年全球鋰電池總出貨量到達 115.4Gwh，同比添加 21.1%，估計 2020 年，全球鋰電池出貨量將到達 265.7Gwh，是 2016 年的 2.5 倍。
而跟著職業的開展，鋰電職業產量也快速添加，計算數據顯現，2016 年全球鋰電池電芯產量到達 1850 億元，同比 2015 年添加 17.8%，估計到 2020 年全球鋰電池電芯產量將到達 3436 億元。
依據工信部發布的《轎車動力電池職業標準條件(2017 年)》要求:鋰離子動力電池單體企業年產能力不低于 80 億瓦時，金屬氫化物鎳動力電池單體企業年產能力不低于1 億瓦時，超級電容器單體企業年產能力不低于 1 千萬瓦時。體系企業年產能力不低于 80000 套或 40 億瓦時。
2017 年 3 月 1 日，四部委聯合印發了《促進轎車動力電池工業開展舉動計劃》，指出:到 2020 年，動力電池職業總產能超越 1000 億瓦時，構成產銷規劃在 400億瓦時以上、具有世界競賽力的龍頭企業。
上述兩個方針清晰的指出了工業開展的方向，擴展優質產能規劃，構成規劃效應，進一步下降出產本錢。
各大廠商早在 15 年就開端紛繁進行產能擴張，2016 年國內動力電池有用產能約為60Gwh，若 2017 年各企業的產能規劃能夠達產，我們以為 17 年的有用產能在100Gwh 以上。
而依據 2017 年 70 萬輛新能源轎車銷量的猜測，我們估計 2017 年的需求為36.58Gwh，職業 17 年面對產能過剩、競賽激烈的局勢。
三元電池添加潛力更大
磷酸鐵鋰電池是指用磷酸鐵鋰作為正極資料的鋰離子電池，其作業電壓適中(3.2V)、單位分量下電容量大(170mAh/g)、高放電功率、可快速充電且循環壽命長，在高溫與高熱環境下的安穩性高。
三元電池指正極資料運用鎳鈷錳酸鋰[Li(NiCoMn)O2]三元正極資料的鋰電池，三元電池的最大優勢是能量密度高，輸出功率大。
樂晴智庫，職業深度研究（微信：lqzk767)
從動力電池的安裝車型來看，現在三元電池和磷酸鐵鋰電池是動力電池的干流，其間磷酸鐵鋰憑仗在客車范疇的優勢，2016 年的電池出貨量占比達 70%以上，而三元電池主要在乘用車和物流車安裝，2016 年的安裝占比 20%左右。
依據《促進轎車動力電池工業開展舉動計劃》及《轎車工業中長期開展規劃》，到2020 年，新型鋰離子動力電池單體比能量超越 300Wh/kg;體系比能量力求到達260Wh/kg。
到 2025 年，新體系動力電池技能獲得突破性開展，單體比能量達500Wh/kg，體系比能量達 350Wh/kg。完成 2020 年單體比能量超越 300Wh/kg，力求完成單體350Wh/kg、體系 260Wh/kg 的新型鋰離子產品工業化和整車使用。
能夠看出，進步能量密度是我國開展的技能尋求，也是方針指引的堅決方向。
從 2017 年新能源車國家補助調整的方向來看，乘用車和專用車在 2016 年的基礎上退坡 20%，一起對能量密度、百公里耗電量和單位載質量能量消耗量(Ekg)等方針提出了具體要求。
新能源客車的退坡起伏更大，6-8 米的純電動客車補助降幅達 60%，8-10 米的純電動客車降幅達 50%。
我們以為車企將依據補助的退坡程度來進一步調整車型結構，然后影響到動力電池的安裝和需求類型。依據高工鋰電(GGII)數據顯現，2017 年第二季度我國新能源轎車電池裝機量 137286 臺，同比添加 20%。
其間，新能源客車電池裝機量 10048 臺，同比下降 66%;新能源乘用車電池裝機量115492 臺，同比添加 42%;新能源專用車電池裝機量 11746臺，同比添加228%。
工業數據印證了我們的觀念，以客車為主的磷酸鐵鋰電池占比將下降，安裝乘用車和專用車為主的三元電池占比上升。
此外，本次新能源車的補助方針設臵動力電池的能量密度門檻，依據電池的能量密度斷定補助起伏，純電動乘用車動力電池體系的質量能量密度不低于 90Wh/kg，對高于 120Wh/kg 的按 1.1 倍給予補助;
非快充類純電動客車電池體系能量密度要高于 85Wh/kg，體系能量密度高于115Wh/kg 的給予 1.2 倍補助;專用車裝載動力電池體系質量能量密度不低于90Wh/kg。方針的進一步推進使高能量密度的三元電池優勢更杰出。
我們看好三元電池的另一個原因是三元的技能晉級途徑更清楚，能量密度進一步提高的空間更大。
現在干流的三元是 532 和 622 形式，跟著鎳含量遞加，電池能量密度也逐漸提高，且鈷的含量不斷下滑，811 的電池正極資料配方中，鈷含量不到 10%，關于鈷資料的依賴性逐漸下降。
因而，跟著三元電池技能道路的不斷進步，未來鎳的需求有望顯著上升，鈷的需求有望平緩。
從 17 年前 6 批新能源轎車推薦目錄車型來看，三元電池在乘用車和專用車的配套份額逐漸上升，前六批乘用車的三元電池占比為 75%，專用車占比為 71%，而磷酸鐵鋰電池則持續在客車范疇堅持優勢，前六批新能源客車中磷酸鐵鋰電池占比73%。
從單批次數據來看，三元電池的占乘用車和專用車比重逐漸添加，磷酸鐵鋰電池在客車范疇優勢仍是較杰出。
商場會集度提高，重視龍頭企業
因為看好新能源轎車開展前景，加之管理層 8Gwh 門檻的設臵，電池企業紛繁擴產，形成產能過剩，只要兼具產質量量優勢和規劃優勢的龍頭企業能夠長期深度綁定下流客戶，將商場會集度進一步提高。
2016 年前三家企業算計出貨量到達17.0Gwh，占悉數出貨量的比重到達 55.8%，前十家企業的商場份額占 78%，17年現已超越了 80%!
我們以為，跟著動力電池商場的競賽日趨激烈，產質量量上升和價格下滑將成為商場趨勢，具有規劃優勢、與大車企樹立安穩合作關系的動力電池廠商商場份額將進一步提高。
動力電池中上游工業將獲益于產能擴張
從鋰電池工業鏈來看，主要包含鋰原資料、正極資料、負極資料、電解液、隔閡以及出產設備等。
盡管動力電池需求量的遞加，但各要害資料未來的商場及盈余仍存在較大不同。
在鋰電池出產本錢構成中，正極資料占比 20%~25%，毛利率 10%~15%;負極資料占比 5%~12%，毛利率 10%~15%;電解液占比 15%~20%，毛利率超35%;隔閡占比 25%~30%，毛利率高達 55%以上，是鋰電池要害資猜中盈余能力較強的部分。
此外，作為電解液中的電解質，現在六氟磷酸鋰占電解液本錢超 50%，現在毛利率高達 30%左右。
跟著鋰電池需求量的添加以及新出產線的投建，商場對正極資料、負極資料等鋰電池要害組成資料的需求量也將爆發。
正極資料:三元系仍有缺口，高鎳系是趨勢
因為正極資料在鋰離子電池中占有較大份額(正、負極資料的質量份額為 3:1~4:1)，因而，正極資料是鋰離子電池中最為要害的原資料，直接決議了電池的安全功能和電池能否大型化。
現在狀況看，作為傳統小電池主要正極資料的鈷酸鋰，雖電壓較高，但因為抗過充功能差，循環功能差，安全性缺乏，且鈷資源較為稀缺，污染較大，并不合適作為動力鋰離子電池正極資料。
綜上，估計未來對三元電池的需求量，將會出現快速添加態勢。
盡管從 2016 年動力鋰電池產量構成看，磷酸鐵鋰電池占比高達 68.60%。但依據猜測，到 2018年，三元電池產量占比將會反超鐵系，到達 36.50Gwh，且仍難滿意下流需求。
因而，現在三元電池的產量缺口仍較大，尤其是高端三元電池國內供給依然嚴重缺乏，中心企業早在上一年就著手擴產。
而三元鋰電池的擴產，必將添加對三元正極資料的需求。受方針及終端長續航路程訴求等影響，新能源轎車動力電池對電池能量密度要求不斷進步，要到達所規劃的方針，企業必定要經過資料和制作工藝的不斷晉級來完成。
2016 年以來，不少動力電池及相關資料企業已開端加大了高鎳三元資料等新型資料的研制力度，并加快工業化，估計高鎳三元等新資料將進入工業化高速開展期。
國內鋰電池隔閡產能敏捷添加，商場競賽無序化加劇，職業洗牌在即。
據高工鋰電工業研究所計算，現在我國鋰電池隔閡總產能已超越 15 億平方米，而產能利用率僅為 62%左右，產能利用缺乏，且隔閡產能大多為低端重復建造，產品功能與質量和國外同標準產品比較仍是有很大的距離，這也是導致國內鋰電隔閡商場無序競賽的主要原因。
未來跟著很多濕法隔閡新產能的釋放，商場競賽將愈加激烈，而受濕法涂瓷隔閡的沖擊，干法隔閡商場壓力較大，職業將面對從頭洗牌。
現在國內鋰電池隔閡商場主要出現國外、本鄉廠商共存，且兩極分化的競賽格式;低端商場會集度較低，無序競賽狀況顯著，主要由本鄉廠商占有;而技能門檻高、產質量量要求高的中高端商場則為日美韓廠商及本鄉少數技能搶先企業所占有，商場相對會集。
