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資料來(lái)源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2023年5月
大部分磷酸鐵鋰和磷酸鐵項(xiàng)目依然繼續(xù)進(jìn)行，未來(lái)磷酸鐵鋰和磷酸鐵將面臨嚴(yán)峻的產(chǎn)能過(guò)剩局面：
1）磷酸鐵鋰正極材料新進(jìn)入者資金實(shí)力雄厚，大部分項(xiàng)目并未因?yàn)橘Y金原因而停止建設(shè)；
2）磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)線建設(shè)所需工程和技術(shù)能力要求較低，較少企業(yè)因?yàn)楫a(chǎn)線工程或技術(shù)問(wèn)題而未能投產(chǎn)；
3）僅有少部分磷酸鐵鋰正極材料企業(yè)因?yàn)槭袌?chǎng)原因而停止建設(shè)產(chǎn)能。磷酸鐵材料與磷酸鐵鋰正極材料項(xiàng)目類似，不同點(diǎn)在于磷酸鐵材料項(xiàng)目工程建設(shè)本身有一定難度，少部分磷酸鐵項(xiàng)目因?yàn)楣こ虇?wèn)題而延期。
二、新進(jìn)入者背景分析：大多數(shù)新進(jìn)入者資金實(shí)力雄厚
從投資主體看，磷酸鐵鋰正極材料新進(jìn)入者共62個(gè)，主要包括以下類型企業(yè)：
1）鋰電池材料相關(guān)企業(yè)19個(gè)，主要為三元正極材料、三元前驅(qū)體、鋰鹽以及鋰電回收企業(yè)；
2）磷化工和鈦白粉企業(yè)13個(gè)；
3）其它化工企業(yè)10個(gè)，包括傳統(tǒng)能源、紡織和建材等；
4）鋰電池企業(yè)自建7個(gè)；
5）資金方或技術(shù)方自建7個(gè)；
6）房地產(chǎn)和健康管理以及IT等其他企業(yè)。
磷酸鐵材料新進(jìn)入者共42個(gè)，主要包括以下類型：
1）磷化工及鈦白粉企業(yè)21個(gè)；
2）鋰電材料相關(guān)企業(yè)7個(gè)；
3）其它類型化工企業(yè)4個(gè)；
4）鋰電池企業(yè)自建3個(gè)；
5）技術(shù)或資本孵化；
6）房地產(chǎn)和健康管理等其他企業(yè)。
磷酸鐵鋰正極材料和磷酸鐵材料新進(jìn)入者企業(yè)背景分析（個(gè)）
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注：已經(jīng)為鋰電材料相關(guān)行業(yè)的綜合性企業(yè)算作鋰電材料企業(yè)；
資料來(lái)源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2023年5月
磷酸鐵鋰和磷酸鐵新進(jìn)入者呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：
1）資金實(shí)力雄厚，磷酸鐵鋰正極材料新進(jìn)入者中上市公司37個(gè)，占比60%；磷酸鐵材料新進(jìn)入者中上市公司31個(gè)，占比74%；
2）不同主體各有優(yōu)勢(shì)：磷化工和鈦白粉企業(yè)擁有產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)；其它化工和房地產(chǎn)企業(yè)資金實(shí)力強(qiáng)；其它鋰電材料企業(yè)了解下游客戶需求；鋰電池企業(yè)擁有產(chǎn)品消納優(yōu)勢(shì)。
2020年以來(lái)磷酸鐵鋰正極材和磷酸鐵新進(jìn)入者上市公司與非上市公司數(shù)量（個(gè)）
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注：磷酸鐵鋰正極材料進(jìn)入磷酸鐵行業(yè)未算作新進(jìn)入者；
資料來(lái)源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2023年5月
三、產(chǎn)能分析：產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，現(xiàn)有產(chǎn)能幾乎與6年后需求一致
據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）統(tǒng)計(jì)，截至2023年4月底，中國(guó)磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)能達(dá)到322萬(wàn)噸（以已經(jīng)開(kāi)始試生產(chǎn)為準(zhǔn)），在建產(chǎn)能500萬(wàn)噸，在建及規(guī)劃產(chǎn)能超1200萬(wàn)噸。其中有效產(chǎn)能大于240萬(wàn)噸，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能大于200萬(wàn)噸，而2023年中國(guó)磷酸鐵鋰正極材料出貨量預(yù)計(jì)不會(huì)高于200萬(wàn)噸。
按照目前各企業(yè)投產(chǎn)進(jìn)度，預(yù)計(jì)2023年底中國(guó)磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)能有望突破550萬(wàn)噸，與GGII預(yù)測(cè)的2029年的中國(guó)磷酸鐵鋰正極材料出貨量相似，未來(lái)三年將會(huì)有大量磷酸鐵鋰正極材料企業(yè)出清。磷酸鐵供需狀況與磷酸鐵鋰正極材料相似。
2021-2023年中國(guó)磷酸鐵鋰正極材料及磷酸鐵材料年底產(chǎn)能及預(yù)測(cè)（萬(wàn)噸）
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注：以年底試生產(chǎn)產(chǎn)能為準(zhǔn)，年有效產(chǎn)能遠(yuǎn)低于此產(chǎn)能；
資料來(lái)源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2023年5月
四、擴(kuò)產(chǎn)地區(qū)分析：集中于鄂云貴川湘皖
目前中國(guó)已經(jīng)投產(chǎn)的322萬(wàn)噸磷酸鐵鋰正極材料和磷酸鐵材料產(chǎn)能中，主要分布在西南及中部地區(qū)的云南、四川、湖北、安徽、貴州以及湖南。在磷酸鐵鋰正極材料規(guī)劃產(chǎn)能1265萬(wàn)噸和磷酸鐵材料的939萬(wàn)噸產(chǎn)能規(guī)劃中，主要集中于鄂云貴川湘皖。
磷酸鐵材料擴(kuò)產(chǎn)考慮的核心因素有：
1）磷礦及磷化工；
2）鈦白粉產(chǎn)業(yè)；
3）下游需求；
4）人才。
磷酸鐵鋰正極材料在此基礎(chǔ)上，其它考慮因素還有：
1）鋰礦及鋰冶金；
2）電價(jià)及綠電。
2023Q2磷酸鐵鋰正極材料及磷酸鐵建成產(chǎn)能地區(qū)分布（%）
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資料來(lái)源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2023年5月
2023Q2磷酸鐵鋰正極材料及磷酸鐵產(chǎn)能規(guī)劃產(chǎn)能地區(qū)分布（%）
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注：不含已經(jīng)建成產(chǎn)能；
資料來(lái)源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2023年5月
磷酸鐵鋰正極材料及磷酸鐵材料產(chǎn)能主要省份及其優(yōu)勢(shì)
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注：不含已經(jīng)建成產(chǎn)能；
資料來(lái)源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2023年5月
五、一體化分析：頭部磷酸鐵法磷酸鐵鋰正極材料企業(yè)均自建或入股磷酸鐵
采用磷酸鐵法的主流磷酸鐵鋰正極材料企業(yè)中，大部分已經(jīng)布局磷酸鐵，并且多數(shù)為自建且已經(jīng)投產(chǎn)，僅有豐元鋰能的磷酸鐵項(xiàng)目處于前期。未來(lái)獨(dú)立磷酸鐵企業(yè)的銷售或?qū)⒂龅捷^大困難。
中國(guó)主要磷酸鐵鋰正極材料企業(yè)磷酸鐵布局分析
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資料來(lái)源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2023年5月
六、新進(jìn)入者風(fēng)險(xiǎn)：多數(shù)將面臨投產(chǎn)即停產(chǎn)
磷酸鐵鋰正極材料及磷酸鐵材料新進(jìn)入者面臨的核心困難或風(fēng)險(xiǎn)主要有：
1）產(chǎn)品質(zhì)量不達(dá)標(biāo)：客戶需求產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步提升，新入者產(chǎn)品難以達(dá)到下游要求；
2）認(rèn)證困難：產(chǎn)能過(guò)剩，下游客戶幾乎毫無(wú)認(rèn)證意愿，致使產(chǎn)品難以通過(guò)認(rèn)證；
3）客戶獲取困難：成熟下游企業(yè)大部分已經(jīng)入股磷酸鐵鋰正極材料或磷酸鐵材料企業(yè)，難以找到愿意接受新進(jìn)入者產(chǎn)品的客戶；
4）成本劣勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)：加工費(fèi)或產(chǎn)品價(jià)格大幅度下跌，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，部分企業(yè)工藝路線選擇錯(cuò)誤而導(dǎo)致成本劣勢(shì)；
5）原材料降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)：鋰鹽價(jià)格波動(dòng)巨大，碳酸鋰庫(kù)存減計(jì)風(fēng)險(xiǎn)巨大；
6）設(shè)備、工藝技術(shù)等問(wèn)題：部分企業(yè)設(shè)備選型錯(cuò)誤，在投產(chǎn)后發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量難以達(dá)標(biāo)。
若新進(jìn)入者沒(méi)有穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)下游企業(yè)合作（股權(quán)合作、代工等），大部分企業(yè)將面臨投產(chǎn)即停產(chǎn)的局面。
七、新進(jìn)入者成功因素分析：還未到完全拼產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的階段
據(jù)GGII數(shù)據(jù)顯示，近三年磷酸鐵鋰正極材料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局已發(fā)生重大變化，不少上一輪新進(jìn)入者已經(jīng)進(jìn)入行業(yè)TOP10，另外還有本輪新進(jìn)入者進(jìn)入TOP10鋰電池供應(yīng)鏈，這類企業(yè)主要具備其下單個(gè)或多個(gè)優(yōu)勢(shì)：
1）攻克主流產(chǎn)品，產(chǎn)品定位高壓實(shí)動(dòng)力用磷酸鐵鋰正極材料，并將高壓實(shí)磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)品質(zhì)量做穩(wěn)定；
2）獲取大客戶，客戶戰(zhàn)略綁定或成功讓TOP10產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)入股；
3）經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)，普遍具有一定經(jīng)驗(yàn)積累的生產(chǎn)團(tuán)隊(duì)和銷售團(tuán)隊(duì)，具有豐富的銷售資源或磷酸鐵鋰正極材料生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)；
4）現(xiàn)金流充裕，擁有強(qiáng)大的融資能力，融資后留存高比例的流動(dòng)資金，以應(yīng)對(duì)復(fù)雜的市場(chǎng)波動(dòng)；
5）良好的價(jià)格策略，新晉企業(yè)難以在技術(shù)上形成優(yōu)勢(shì)，當(dāng)前成功的新晉企業(yè)能先一步降價(jià)，優(yōu)先獲得訂單。
未來(lái)兩到三年內(nèi)，上述優(yōu)勢(shì)依然是重要競(jìng)爭(zhēng)要素，但成本競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更趨激烈，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年市場(chǎng)將會(huì)進(jìn)入拼供應(yīng)量及成本優(yōu)勢(shì)的階段。
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