鋰電世界  我在鉛鋅冶煉行業(yè)干了20年，股票投資8年，較早從事的是鉛酸蓄電池的上游行業(yè)（供應(yīng)鉛錠），因此，對(duì)該行業(yè)比較清楚，對(duì)投資該公司的信心來自于如下：

    1，“環(huán)保整治之風(fēng)”是好事！提高了企業(yè)進(jìn)入門檻，從2011年以前的3000家蓄電池生產(chǎn)企業(yè)，整合至目前剩1000家，未來3年內(nèi)整合到300家，企業(yè)急劇在做減法（淘汰2/3），行業(yè)龍頭明顯受益。公司去年業(yè)績?cè)鲩L50%，今年應(yīng)該也不差。年初，襄陽日?qǐng)?bào)透露，公司不是旺季也旺，產(chǎn)銷兩旺。

    2,13年6月份，國家九部委集聚湖北襄陽，會(huì)上通過了有關(guān)鉛酸蓄電池行業(yè)發(fā)展條列，并學(xué)習(xí)參觀了駱駝股份的蓄電池廠和10萬噸再生鉛車間。

    3，公司3年毛利率都超過20%，凈利潤超10%，是行業(yè)最高的（風(fēng)帆凈利潤率僅1.6%），負(fù)債率32%，還有6億元募資未動(dòng)。明顯受益于使用國外（美、歐、澳）先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，民營企業(yè)靈活的管理優(yōu)勢(shì)和完善的全國銷售網(wǎng)絡(luò)，以及5年的股權(quán)激勵(lì)方案。

    4，據(jù)鋰電世界（www.itdcw.com）最新報(bào)道，在未來5年鉛酸蓄電池需求仍將保持12%的增長，10年內(nèi)新能源電池（含鋰電池）都無法取代它。鋰電池價(jià)格貴，技術(shù)缺陷難攻破，不安全，使用不方便。

    5，目前，中國政府和汽車消費(fèi)市場(chǎng)正在大力推行的是新能源混合動(dòng)力汽車(節(jié)能環(huán)保），技術(shù)成熟，價(jià)格適中，使用方便。公司13年年底達(dá)產(chǎn)200萬只混合動(dòng)力電池，部分供貨合同已在手。子公司特種電源公司的鋰電池技改項(xiàng)目投資1億元，從2010年就掌握了碳酸鋰、三元鋰生產(chǎn)技術(shù)，技改后產(chǎn)能從18萬臺(tái)增加到1037萬臺(tái)。可謂是，先穩(wěn)住并盡享傳統(tǒng)鉛酸電池整合的機(jī)遇，又加快推進(jìn)新能源汽車電池，兩者都不誤。

    6，公司與全球最大的電池隔膜企業(yè)成立中美合資戴瑞美克電池隔膜公司，一期產(chǎn)能不能滿足需求，12年2月啟動(dòng)了二期，總產(chǎn)能達(dá)到3000萬平方米，屆時(shí)大大降低成本，提供效益。順便提示，最近A股公司正在炒作鋰電池隔膜公司（成飛集成、大東南等），哪怕只是試驗(yàn)品300萬平方米的隔膜也在津津樂道，相比3000萬平方米實(shí)在是小巫見大巫。

    7，最近，國務(wù)院召開會(huì)議，李克強(qiáng)總理講話的第一條就是，“大力發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，提高再生品消費(fèi)”。鉛酸蓄電池再回收利用是公司的發(fā)展項(xiàng)目，一期10萬噸再生鉛回收利用（12年就已試產(chǎn)），可提高毛利2%，3年內(nèi)再生回收產(chǎn)能達(dá)到30萬噸，可以解決公司50%以上的原料。再生資源方面有點(diǎn)象A股公司的格林美、天奇股份和貽球資源。在美國，鉛酸蓄電池再回收利用率超過90%，中國不到20%，市場(chǎng)空間無比巨大。

    8，2012年年報(bào)公司明確提出，未來3年內(nèi)收購3-4家企業(yè)，13年凈利潤比12年增加25%以上（風(fēng)帆股份13年半年報(bào)增長23%）。在湖北、東北、廣西等在建新項(xiàng)目，3年內(nèi)產(chǎn)能為行業(yè)第一，達(dá)到3200萬千瓦伏，收入100億元（年均增長30%以上），每股業(yè)績有望超1元。

    9，沒有比從競(jìng)爭(zhēng)者口中說的話更具有說服力了。在風(fēng)帆股份的12年年報(bào)當(dāng)中有這么一句話“十二五末（2015年），在蓄電池行業(yè)將會(huì)出現(xiàn)風(fēng)帆、江森、駱駝三足鼎立的局面”。駱駝過去3年在行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)的不利情況下都能保持年均30%以上增長，說明公司的質(zhì)地優(yōu)秀，管理、財(cái)務(wù)和營銷能力穩(wěn)健、超強(qiáng)，這樣的增長延續(xù)可能性極大。

    10，最近，得益于機(jī)構(gòu)非理性的“多殺多”行為（上證180，融資融券標(biāo)的），他們好像是在說，“該死的駱駝，別人漲，你不漲，別人跌，你跌得更多。你不是市場(chǎng)熱點(diǎn)，總算賣掉你了，哪怕虧本賣掉都舒服啊！”。公司還是那個(gè)公司，可股價(jià)從14元多，非理性恐慌直接干到10元以下（不到2個(gè)月跌30%以上），相對(duì)于公司內(nèi)在價(jià)值明顯偏低（駱駝PE16倍，風(fēng)帆PE34倍，行業(yè)平均超30倍）。恕不知，市場(chǎng)正在創(chuàng)造機(jī)會(huì)，有多少“便宜貨獵手”在竊喜，終于等到機(jī)會(huì)，并伺機(jī)而動(dòng)呢！

    11，另一方面，我們對(duì)投資熱門的高科技公司股票一定要保持謹(jǐn)慎和清醒的態(tài)度。2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，當(dāng)年新興的光伏產(chǎn)業(yè)，不都是行業(yè)無門檻，看起來產(chǎn)業(yè)前景多么美好，企業(yè)蜂擁而至，最終又有幾個(gè)能存續(xù)下來，成為佼佼者又有幾家？投資該領(lǐng)域的人虧損多少？

    最后，相信投資大師愛德華-馬克斯（巴菲特讀他的書讀了兩遍）說的一句話“樹枝不可能一直長上天，同樣，世界上很少有事物價(jià)值歸零”。巴菲特也說，“擁擠的地方容易踩死人”。

    確實(shí)，機(jī)會(huì)往往產(chǎn)生于當(dāng)人們異口同聲地說，“公司不是好公司”而爭(zhēng)先恐后、不計(jì)成本地拋售的時(shí)候。冷門的地方容易淘到便宜貨，既安全又能變成金子，即使當(dāng)公司股價(jià)回歸到合理平均水平，你已經(jīng)開始獲利不少了，無需更高的風(fēng)險(xiǎn)溢，讓我們拭目以待吧！