鋰電世界  近日,風帆股份發布業績預增公告,預計2013年前三季度扣除非經常性損益后,實現歸屬上市公司股東的凈利潤同比增加50%以上。公司同時披露業績增長的主要原因在于產品結構調整和市場開拓取得成效,以及暑期全國持續高溫帶來的蓄電池銷售實現較大增長和利潤的持續增加。

    蓄電池銷售旺季來臨,單季度收入增長推動盈利釋放。從公司上半年的經營數據來看,實現營業收入25.87億元,同比增長12.47%,而蓄電池收入同比下降2.37%,主要原因在于:(1)上半年持續鉛價低迷,產品實際售價降低,銷售渠道去庫存影響售后市場銷量;(2)經濟弱勢影響車輛特別是商用車使用頻率,部分更換需求延后。下半年是鉛酸蓄電池傳統消費旺季,隨著鉛價止跌回升,鉛酸蓄電池8月份提前進入產銷旺季,9月份得以延續,帶動公司銷售收入同比增速明顯提高以及業績加快釋放,1-3季度累計扣非凈利潤同比增長超過50%。

    多項業務貢獻收入,盈利能力明顯改善。從收入結構來看,上半年公司鉛合金業務收入同比增長127.38%,電池殼體等業務也貢獻了部分收入增量,預計1-3季度該類業務增長勢頭維持。從盈利能力來看,受益于旺季效應,公司開工、銷售飽滿,成本控制能力也得到加強。2季度公司毛利率環比提高0.63個百分點至12.00%,凈利率環比提高0.42個百分點至2.28%,3季度該趨勢預計將得以延續。

    傳統電池產能爬坡,啟停電池市場空間廣闊。公司目前汽車起動電池產能約為1300-1400萬只,隨著擴產計劃的穩步推進,2013年底實際產能將有所提高,產能不足瓶頸逐步緩解。前期,公司與國內某著名汽車制造商簽署了發動機起停(start/stop)系統用AGM電池保底供貨合同,為其四款車型配套,分九年供貨,共計200余萬只,合同金額超15億元人民幣。AGM電池(啟停電池)節油率在5%-15%,在歐洲、美國已經有成熟的應用積累,國內市場潛力較大。

    公司是國內少數具有啟停電池生產能力的企業,目前產能為50萬KVAH,其后續持續的擴產計劃有望成為公司新的業績貢獻點。