漢能陷入困境人心浮動

    5月20日，英利、漢能股票先后大跌，前者面臨更加困難的局面，后者開始進入困難的時期。這一結果反應在微信交流平臺上，是不同企業員工絕然不同的表現：英利的部分員工內心漂浮著不安，漢能的不少員工團結一心，甚至高喊要增持公司股票。

    那時，盡管過去對漢能有著太多的質疑，盡管遭遇突變的漢能并未給予官方的解釋，盡管隱約地知道漢能后面還會發生什么，但筆者對漢能仍然維持著一種信心。因為人心是一個企業重要的景氣指數，因為“心若在夢就在”對漢能尤為重要。

    后來，先是漢能先后兩次宣布取消與母公司的關聯交易，涉及金額高達173億元人民幣。后是網上流傳漢能大幅暫停和撤銷實體經銷店，將直銷方式改為經銷方式。再后來是漢能發布年中財報，上半年營業收入同比下降34%，凈虧損近6千萬港元和裁員2000余人。這兩天的網上則傳出：有人要收購漢能……

    現在，筆者努力維持的信心有些動搖了，但一定不是因為以上信息，而是因為長時間與漢能的息息相通所能感受到的人心浮動。“人心散了，隊伍不好帶了”雖然是一句電影臺詞，可在現實中它是準確而殘酷的。

    調整機構、裁撤人員，是每一個企業遇到重大變故時的條件反射，筆者見過很多，無需心動。讓筆者心動的是漢能人心的浮動，因為不同于其他企業，漢能的人心尤為重要。這是因為：

    其一，5月20日漢能的股票價格本來就是一個大氣球，它是靠未來和人心支持的，人心一旦破了，氣球也就破了。是漢能投資人對股票價格的不認可，重新選擇了目前和未來的價格。

    其二，漢能是個創新型公司，公司的價值更體現在未來，創新型公司的最大資本是人才，如果人心散了、人才走了，公司的未來也就可能變化了。是漢能的管理者面對現實，重新選擇了現在的決策。

    其實漢能還是那個漢能

    應該如何看待此時的漢能？過去看衰的大都繼續看衰，過去看好的部分正在猶豫。

    筆者以為，看法不變的人值得尊重，看法猶豫的人值得思考，因為其實漢能什么都沒變，變得只是人們對漢能的過去判斷。

    漢能還是那個漢能，這是因為：漢能的薄膜技術仍舊獨特而領先，漢能的BIPV、移動能源、大眾消費等潛在市場仍舊是獨特而巨大，漢能沒有戰略的錯誤只有戰術的錯誤，漢能的業績只有數量的變化沒有本質的變化。只是“當潮水退去的時候”人們更加冷靜，看到了一個真實的漢能，重估了漢能的價格而已。這就像人們自用的房子，房地產的泡沫破了，房價雖然下跌，但房子還是那個房子，住著仍舊舒服。

    至于漢能在港交所是否違規，關聯交易究竟是控股股東支持上市公司還是不當利益輸送，香港證監會會做出裁定。股價的暴跌和交易停牌，給漢能帶來的最大變化是信用的嚴重損失。

    說漢能的股價是個氣球，其實任何一個股價都是氣球，只是5月20日的漢能股價氣球實在太大。作為一個目前還是加工型的企業，已有的硅基薄膜產品市場競爭力有限，將有的銅銦鎵硒、砷化鎵產品還沒有形成規模化的市場競爭力，好像也一時看不到形成競爭力的時間表，所以原本就不支撐那時的股價。按照筆者《漢能股價誰說了算？》提出的增發價才是靠譜的股價說法，如果今年3月新華聯對漢能的入股是真實的，3.64港元/股的入股價或許才是一個值得參考的價格。

    既然是個氣球，氣球破了，讓把氣球吹得太大的人們有時間反思，對漢能來說一定是件好事。

    漢能停牌誰更需要反思

    反思漢能此次變故，首先需要反思是誰把氣球吹得過大。李河君需要反思，關注、投資漢能的人更需要反思。

    李河君第一個需要反思的是過于理想化。比如他說2014年的漢能股價漲了5倍，2015年還會漲5倍，可是筆者怎么也想不明白為什么會再漲5倍。漢能是創新型公司，需要講未來，但講多遠、講多大卻反映著企業領導人的智慧。漢能宣傳部門的口吻可能是理性的，李河君先生的嘴巴卻常常是缺少把門的。

    李河君第二個需要反思的是盲目擴張，而這是前者難免的后果。比如說一夜之間遍及各地的實體店，使得漢能上半年財報顯示“分銷費用占營收的比值從微不足道的千分之四升至7.7%”。更重要的是漢能的薄膜產品在屋頂是否最具有競爭力？像買電視一樣賣光伏發電系統的思維是否最正確？實體店多大的規模最適合？如果類似的問題沒有想明白，一個企業戰術上的失誤真的可能導致企業戰略上的失敗。

    關注、投資漢能的人更需要反思的是：企業老板構想和夸大未來是他的天職，如何看待這種構想和夸大則反映著每一個人的專業水平，任何不正確的判斷和投資行為，只會更加促進企業老板的夸大行為。既然5月20日之前和之后的漢能沒有本質的變化，變化的只有關注人、投資人過去的判斷，所以最需要反思的就是這個“變化”。

    未來一段時間的漢能，無疑會是非常困難的時期。這讓筆者想到，2008年SpaceX和特斯拉同時的困境也曾讓埃隆.馬斯克有過最困難的時期，“有一瞬間，我覺得一無所有。”這也讓筆者想到，比較過去長達8年的金安橋水電站建設，現在應該不是李河君最困難的時期。

    
 
新能源 漢能集團
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