推薦圖文
推薦鋰電資訊
點擊排行
不過，有了過去一年碳酸鋰大起大落的前車之鑒，上游鋰鹽廠商亟需新手段規避價格波動風險，期貨、期權等套期保值工具成了首選。同時，監管層也在助力產業鏈完善相關工具，規范碳酸鋰定價。
7月11日，廣州期貨交易所(以下簡稱“廣期所”)發布碳酸鋰期貨和碳酸鋰期權合約及相關規則。而在不久前，證監會發布通知，同意廣期所碳酸鋰期貨及期權注冊。這意味著廣期所第二個品種碳酸鋰期貨、期權進入上市倒計時。
此次即將上市的碳酸鋰期貨意義非凡，是全球范圍內首個以實物交割的碳酸鋰期貨品種，業界對此也翹首以待。
宜春銀鋰新能源公司董事長、總經理周詠志認為，碳酸鋰期貨是現貨市場的延伸，碳酸鋰期貨的上市，有利于避免企業在價格急劇波動時對生產計劃和利潤預測上過度偏離，幫助上游企業規避價格波動風險。
此外，上市碳酸鋰期貨將成為現貨結算定價的錨，填補產業缺少風險管理工具的空白，通過期現聯動機制等方式，可以不斷穩定市場價格體系，碳酸鋰現貨報價“大起大落”或成為歷史。這對服務鋰鹽行業高質量發展、助力“雙碳”目標的實現也具有多方面的積極意義，國內鋰資源定價權將不斷強化。
對于上游鋰礦企業而言，碳酸鋰期貨的推出也是一個機遇。
目前，包括贛鋒鋰業、永興材料、江特電機、盛新鋰能等在內的上市公司已發布《關于申請廣州期貨交易所碳酸鋰指定交割廠庫的公告》，并表示將充分利用碳酸鋰指定交割廠庫的特性，把現貨市場、期貨市場、交割廠庫三者有機結合，進一步增強公司的核心競爭力和抗風險能力，促進公司健康發展。
值得關注的是，在廣期所的規劃版圖中，新能源期貨品種還包括多晶硅、鋰、稀土、鉑、鈀，此類新品種有濃厚的新能源色彩，相關產品多為新能源產業鏈上游核心原料，此后，新能源產業上游原材料報價均有望回歸理性。
03
鋰電產業利潤再分配時點已至？
碳酸鋰價格劇烈波動，一度影響了動力電池及新能源汽車產業結構，使得產業發展呈現兩種極端：利潤向上游集中、壓力向下游傳導。
過去一年，整車廠商向電池廠“開炮”，稱動力電池價格上漲導致公司旗下不同車型的單車成本上漲，對企業經營造成較大干擾。而電池廠則“甩鍋”鋰礦企業，稱原材料價格上漲太多，電池廠也只是在為鋰礦企業打工。
可以看出，碳酸鋰價格變動頻繁，無論是對于產業鏈中游的生產企業，還是下游的新能源汽車產業，都容易帶來不利影響。隨著碳酸鋰現貨價格回歸平穩、期貨產品幫助定價回歸理性，鋰電產業的利潤再分配時點是否已經到來？
首先，從鋰礦價格來看。
作為上游原材料公司，鋰礦企業產品高度雷同，不用差異化競爭，研發上幾乎不需要持續投入，因此市場對相關公司的看好程度普遍不如下游。同時，碳酸鋰等原材料是典型的周期性行業，近幾年享受了好景氣，也要做好過苦日子的準備?；诖?，市場認為碳酸鋰想要繼續高價并不容易。
據不完全統計，已經發布中期策略報告的5家機構中，僅有海通證券一家認為下半年“能源金屬價格有望偏強運行”，其他機構均看空下半年鋰價，30萬元/噸為合理區間，但仍有短期波動風險。對于未來的定價，波動幅度與合理性將更加取決于健康的產業環境。
光大期貨有色研究總監展大鵬表示，從短期來看，現貨價格穩定在29-30萬/噸左右。今年下半年來看，過剩預期將使得價格承壓下行。未來3-5年，礦業界認為價格中樞可能回到甚至低于20萬元/噸的水平，且波動幅度顯著減小。
其次，從產業鏈上下游盈利來看。
今年以前，上游鋰礦雖然賺得“盆滿缽滿”，但市場更看好的還是中下游企業，鋰電產業利潤向上游傾斜，估值卻在往下游傾斜。2023年上半年以來，原材料價格快速下降導致電池企業成本壓力趨緩，國內電池企業普遍盈利有所修復，材料企業受庫存和需求放緩影響則仍保持較低的盈利水平；隨著中游材料端產能的進一步釋放，多個環節逐漸進入洗牌階段，企業盈利進入觸底區間。
申萬宏源認為，鋰電產業鏈正面臨利潤再分配，新技術將提速。在行業盈利觸底的周期中，具備競爭優勢的行業龍頭有望脫穎而出。新技術方面，CTP/4680/鈉電/復合集流體產業化提速，2023年往后有望逐步規模化應用，帶動細分領域需求和價值量提升。相關配置方面，建議：
從穩盈利和優格局出發，同時兼顧預期彈性，關注競爭格局較好的電池、隔膜、結構件、海外環節，以及4680、鈉電等新技術量產進程，推薦關注寧德時代、恩捷股份、科達利、鵬輝能源、珠海冠宇、當升科技、廈鎢新能、湖南裕能、璞泰來、杉杉股份。
文章來源：證券之星
